Stopa wolna od ryzyka

Stopa wolna od ryzyka (risk-free rate) to punkt odniesienia w analizie finansowej, oznaczający zwrot możliwy do osiągnięcia bez ponoszenia ryzyka utraty kapitału. W praktyce nie istnieje inwestycja całkowicie pozbawiona ryzyka, dlatego jako przybliżenie przyjmuje się rentowność obligacji skarbowych emitowanych przez stabilne państwo w jego walucie krajowej — dla Polski są to obligacje Skarbu Państwa, a w analizach międzynarodowych często rentowność amerykańskich obligacji Treasury. Stopa wolna od ryzyka jest punktem wyjścia do wyceny premii za ryzyko wymaganej przez inwestorów za bardziej ryzykowne aktywa, np. w modelu CAPM.

Przykład: jeśli 10-letnie obligacje skarbowe Polski oferują rentowność 5,5% rocznie, a inwestor rozważa akcje spółki o oczekiwanej stopie zwrotu 9%, premia za ryzyko wynosi 9% − 5,5% = 3,5 punktu procentowego. Ta premia powinna rekompensować dodatkowe ryzyko związane z inwestycją w akcje w porównaniu z praktycznie pewnym dochodem z obligacji skarbowych.