Державні облігації, що емітуються Державною скарбницею Польщі, — одна з найбезпечніших форм заощаджень, доступних у Польщі. У 2026 році Міністерство фінансів пропонує кілька видів цінних паперів — від короткострокових до індексованих на інфляцію. Стаття має інформаційний характер і не є інвестиційною порадою.
Де купити державні облігації?
Роздрібні облігації можна придбати через портал obligacjeskarbowe.pl, у відділеннях PKO Banku Polskiego (агент емісії) та через мобільний застосунок. Мінімальна сума покупки — 100 zł (1 облігація). Немає плати за покупку — єдині витрати це податок Белки з прибутку (19%) або фіксований податок при виплаті з IKZE.
Види державних облігацій у 2026 році
Міністерство фінансів пропонує такі серії:
- OTS (3-місячні): фіксована ставка, приблизно 2,9% річних — головним чином для короткострокового «паркування» готівки
- ROR (річні, змінні): змінна ставка на основі референсної ставки НБП; у 2026 привабливі при високих ставках
- DOR (2-річні, змінні): референсна ставка НБП + маржа; індексовані до поточної монетарної політики
- TOS (3-річні, фіксовані): фіксована ставка протягом усього періоду; впевненість у прибутку незалежно від зміни ставок
- COI (4-річні, інфляційні): інфляція CPI (GUS) + маржа 1% на рік; захищає реальну вартість капіталу
- EDO (10-річні, інфляційні): інфляція CPI + маржа 1,5%; найвищий захист від інфляції на довгому горизонті
Приклад: скільки заробите на облігаціях COI (4-річних)?
Купівля облігацій COI на 10 000 zł при припущенні інфляції CPI = 3% у 2026 році (оцінка GUS):
- Ставка: 3% (CPI) + 1% (маржа) = 4% на рік
- Прибуток брутто на рік: 10 000 × 4% = 400 zł
- Податок Белки (19%): 76 zł
- Прибуток нетто на рік: 324 zł
- Через 4 роки (з реінвестуванням): приблизно 1 325 zł нетто
Облігації проти банківського депозиту — що обрати?
Найкращий депозит у 2026 році пропонує приблизно 5,5% річних. На 10 000 zł це 550 zł брутто → 445 zł нетто на рік. Облігації COI дають 324 zł нетто — депозит виграє при поточних ставках. Однак облігації, індексовані на інфляцію, мають перевагу на довгому горизонті: коли CPI зросте до 5–6%, їхня прибутковість автоматично збільшиться, тоді як депозит поновлюється щороку на невідомих заздалегідь умовах.
- Депозит: вищий прибуток зараз, але ризик зниження ставки при поновленні
- Облігації COI/EDO: автоматичний захист від інфляції, впевненість у збереженні купівельної спроможності
- Облігації з фіксованим купоном (TOS): передбачуваний прибуток, незалежний від рішень банків
Дострокове погашення облігацій
Роздрібні облігації можна викупити достроково — потрібно подати заявку на порталі. Це пов'язано з платою за дострокове погашення (зазвичай 0,70 zł за облігацію), яка зменшує накопичені відсотки. Попри це, облігації залишаються більш ліквідними, ніж багато депозитів із заблокованим капіталом.
Щоб порівняти прибуток від різних серій облігацій і зіставити його з депозитом, скористайтеся калькулятором державних облігацій на Liczbnik.pl. Введіть суму, оберіть вид облігації та горизонт — калькулятор видасть результат з урахуванням податку Белки.