Чи вигідна ця інвестиція? Найбільш достовірну відповідь дає NPV — чиста поточна вартість (англ. Net Present Value). Це метод, який зводить усі майбутні грошові потоки до сьогоднішньої вартості та порівнює їх із початковими витратами. Пояснюємо його крок за кроком і рахуємо повний приклад.
Що таке NPV
NPV — це сума дисконтованих майбутніх грошових потоків, зменшена на початкову інвестицію. Враховує вартість грошей у часі — той факт, що злотий, отриманий за рік, вартує менше, ніж злотий сьогодні.
Формула
NPV = −C₀ + Σ [ CFₜ / (1 + r)ᵗ ]
- C₀ — початкові витрати (інвестиція в рік 0)
- CFₜ — грошовий потік у рік t
- r — ставка дисконтування (вартість капіталу)
- t — номер року
Правило прийняття рішення
- NPV > 0 — інвестиція збільшує вартість, вигідна.
- NPV = 0 — проєкт повертає точно вартість капіталу.
- NPV < 0 — інвестиція знищує вартість, краще її уникати.
Приклад крок за кроком
Ви інвестуєте 10 000 zł у проєкт, який упродовж 3 років приноситиме по 4 000 zł на рік. Ставка дисконтування r = 8%.
- Рік 1: 4 000 / (1,08)¹ = 4 000 / 1,08 = 3 703,70 zł
- Рік 2: 4 000 / (1,08)² = 4 000 / 1,1664 = 3 429,36 zł
- Рік 3: 4 000 / (1,08)³ = 4 000 / 1,2597 = 3 175,33 zł
- Сума дисконтованих потоків: 3 703,70 + 3 429,36 + 3 175,33 = 10 308,39 zł
- NPV = 10 308,39 − 10 000 = +308,39 zł
NPV додатне, тож проєкт повертає вартість капіталу (8%) і дає додатково 308 zł вартості в сьогоднішніх злотих. Інвестиція вигідна.
Чому ставка дисконтування така важлива
Якби ми в тому самому прикладі взяли вищу ставку, наприклад 12%, сума дисконтованих потоків впала б нижче 10 000 zł, а NPV стало б від’ємним. Що вища вартість капіталу або ризик, то суворіший тест для інвестиції.
NPV та IRR
Спорідненим показником є IRR (внутрішня норма дохідності) — це така ставка дисконтування, за якої NPV = 0. Якщо IRR перевищує вашу вартість капіталу, інвестиція вигідна. NPV дає конкретну суму вартості, IRR — відсоткову ставку.
Зміст має освітній характер і не є інвестиційною порадою. Кожен проєкт аналізуйте індивідуально, враховуючи ризик і власні припущення.
Порахуйте NPV свого проєкту: Калькулятор NPV →